本文摘要：最近，煤炭、有色为代表的周期股忽然经常出现了强大的声浪。

最近，煤炭、有色为代表的周期股忽然经常出现了强大的声浪。这种声浪否可以持续呢，他们的投资逻辑是什么呢？忘记月初的时候，我们从基钦周期的角度，向大家认为了有色股的投资机会，尤其是我们在和讯课VIP教师介绍的洛阳钼业，早已从4元多下跌到了7.5元，让仍然投资以医药股投资居多的沮丧学员，受到了一些难过。洛阳钼业的投资逻辑是因为他并购了一个名列全球第二的钴矿：2017年6月，公司非公开发行A股股票取得中国证监会核准国家发改委，调整后，公司白鱼不高于3.12元/股非公开发行不多达57.69亿股股票，募资总额不多达180亿元，并购刚果（金）铜、钴资产并购项目（85亿元）。

刚果（金）铜、钴资产并购项目标的为FCX旗下FMDRC100%股权，其间接持有人坐落于刚果（金）境内TFM56%的股权，TFM享有的 Tenke Fungurume 矿区是全球范围内储量仅次于、品位最低的铜、钴矿产之一。上述并购项目不以此次非公开发行股票的顺利实行为前提，若本次非公开发行股票没能顺利实行，公司仍将以自筹资金缴纳资产并购项目的交易对价。钴主要用作三元锂电池的负极材料，可以显著提高锂电池的能量密集度。

有可能一般投资人指出一个小小的负极材料，而且所谓的三元材料（镍钴锰酸锂Li(NiCoMn)O2），是镍锂锰三种物质的化合物，比起生产锂电池的天齐锂业更加赚吗？这要看钴的成本占到锂电池价格中的比例和中国的钴资源储量及消耗量。中国的钴的探明储量大约是8万吨，占到全世界探明储量的1.8%，而且矿山产于极为集中。我国消耗了全世界钴的30%以上。

全世界钴储量最少的就是洛阳钼业并购的刚果金，占到全世界储量的48%，每年刚果金生产钴金属量是6万吨，占到全球钴产量的60%左右,相似中国的总储量。三元材料占到锂电池的成本是多少呢？根据估计，1吨钴酸锂中，锂的含量只有0.07吨，但钴的含量要超过0.61吨，是锂的8倍以上。

然而，钴在地壳中的含量仅有锂的六分之一，年钴矿开采量仅有锂矿的一半。参照比亚迪(002594,股吧)e5舒适型，43kWh的电容量，售价23万元，可以对40kWh容量的电动车所取售价20万元，参照30kWh的新能源汽车乏钴7.54kg，40kWh的车钴市场需求可以超过每辆10.05kg。当前新能源汽车行业的毛利率大体为25%，可估计出有成本约有15万元。

当前电池成本约为1400元/kWh，总计56000元，占到到整个成本的37%，其他成本为94000元。今年，3月底，四水解三钴每吨39万元，4.35V钴酸锂每吨价格41.5万元；三元材料（523）每吨价格19.50万元。大家大体可以估计出有锂电池中，钴的成本比例。

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